Die quantitative Lockerung (Quantitative Easing, QE) ist eine Form der Geldpolitik, bei der eine Zentralbank Geld schöpft, um Staats- und manchmal auch Unternehmensanleihen zu kaufen. Das Ziel besteht darin, die langfristigen Kreditkosten zu senken, die Kreditvergabe zu unterstützen und die Inflation anzukurbeln, wenn herkömmliche Zinssenkungen nicht ausreichen.

Die EZB hat nach der Finanzkrise und während des COVID-19-Schocks in großem Umfang QE eingesetzt. Als die Inflation stieg, ging die EZB zur quantitativen Straffung über, indem sie Anleihen auslaufen ließ, ohne die Erlöse vollständig reinvestieren zu müssen.

Wie sich QE auf die Wirtschaft auswirkt

Anleihekäufe treiben die Preise in die Höhe und drücken die Renditen, was die Hypothekenzinsen senken und die Unternehmensfinanzierung verbilligen kann. Mehr Geld im System kann auch die Vermögenspreise stützen. Der Nachteil ist, dass eine zu schnelle Umkehrung der quantitativen Lockerung die finanziellen Bedingungen abrupt verschärfen kann.

Für die privaten Haushalte zeigen sich die indirekten Auswirkungen bei den Zinssätzen, den Wohnungsbaukosten sowie den Renditen von Ersparnissen und Investitionen.